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尊龙娱乐人生就是博两市震荡调整小幅收红 看基金经理最新观点

来源:http://www.cghpyz7.com 编辑:www.d88.com 时间:2019/02/22

  两市午后探底回升,尾盘集体翻红。猪禽养殖、种植业、乳业等泛农业板块大涨,软件、柔性屏、芯片等板块领跌。截止收盘,上涨0.17%,报1408.38。板块方面,农业、海南、有色等涨幅居前,国产软件、芯片、港口等板块跌幅居前。

  “一贵一贱,极而复反”,A股经历2018年的深度回调,2019年迎来估值修复行情。年初以来,上证综指涨幅达到10.44%,且半数以上的交易日涨幅为正,1/5以上的交易日涨幅超过1%,拼多多纳斯达克挂牌上市:定价19!表现相对强势。

  拉长周期来看,股票相对债券的估值逐渐接近历史高位,股债比价效应显现。回溯历史,股债比价效应容易导致资金大类配置偏好,由债市向股市转化。

  对此,长信基金安昀认为,目前宏观环境处于复苏前期,政策已经宽松,经济尚未见底,此时股债双牛;等未来某一时刻经济拐点出现,债牛结束,资金向权益流动,从而推动反弹行情。

  长信基金安昀认为,目前阶段,战略判断比战术判断更重要,大波段判断比小波段优化更重要。策略上我们依然恪守从风险收益比出发,重仓持有上下共振的优质公司。具体配置节奏如下:

  从历史上看,地产、汽车、地产产业链等属于早周期行业,估值修复的贡献超过盈利增长。如果经济后期企稳回升,这些行业还会有估值和盈利双升的一段。而成长股需要经济企稳和风险偏好进一步回升,来逐步打开抬升空间。

  成长类空间的估值主要来自业绩复合增长率和预期的增长空间,在宏观经济弱势环境下,预期降低,估值承压。后期随着经济拐点出现,细分行业去库存周期结束、盈利改善,成长空间将逐步打开,从而被市场给予更高的估值水平。(长信基金)

  本周各指数估值略有上升,沪深300的pb估值距离历史底部仅-14.0%的空间,A股具备长期配置价值;尽管由于IPO扩容导致成长股估值系统性承压,但从中证500和中证100的估值比较来看,成长股的估值劣势已经大幅降低;美元指数小幅走强,EM货币则分化,波动不大。原油在持续小幅反弹后,在需求预期修复和供给的逻辑下,出现大涨。工业金属层面,铜小幅收涨,而以螺纹为首的国内黑色商品,前期在低库存补库+旺季需求的预期下,持续反弹,目前由于需求兑现日益临近,在获利盘的抛压下出现明显回调。

  信达澳银基金认为,春季行情延续,只是方向上,在前期消费和金融持续走强而缺乏调整的情况下,以及两融杠杆放松、范围扩容,成长股的性价比开始更高,继光伏风电后,这里建议重点关注锂电池、半导体、消费电子、计算机等板块。在上周末金融数据超预期,以及经贸问题好于预期的情况下,春季行情的延续性再度得到加强。空间上,参考2002年、2005年、2012年以及其他年份里的可比行情,上证综指保守目标为2800点,但2900-3000点依然是强阻力位,较难突破。展望后市,依然建议自下而上挖掘边际变化的子板块和个股,以增强组合收益。(信达澳银基金)

  2月15日,央行公布2019年1月金融数据,1月社会融资规模增量为4.64万亿元,比上年同期多1.56万亿元;1月末,社会融资规模存量为205.08万亿元,同比增长10.4%;1月人民币贷款增加3.23万亿元,同比多增3284亿元。对此,融通基金策略分析师刘安坤认为,社融总量和结构超预期,将利于地产、周期相关行业。

  刘安坤指出,1月社融新增4.64万亿元,高出2018年同期1.56万亿元,也高出市场预期,主要超预期分项在于未贴现票据、信托贷款、企业债券,其中信托贷款单月转正,扭转了过去10个月的负值状态,可以理解为宽信用政策逐见成效。

  对于信贷数据,刘安坤分析指出,1月新增信贷3.23万亿元,同比多增3284亿元,符合预期。其中,企业中长期贷款增加1.4万亿元,高于2018年同期的1.3万亿元,占比有所上升;居民中长期贷款增加6969亿元,高于2018年同期的5900亿元;票据融资增加5160亿元,占比未高于市场预期。刘安坤认为,信贷数据的整体结构略好于预期。因此,刘安坤判断,社会数据整体超预期,有望助推春季行情继续演绎。

  综合判断,刘安坤认为,社融将对地产、周期相关板块有直接带动作用,但后市如何演绎,接下来仍需继续跟踪观察。(中证网)

  债市行情自身的轮动性,正在为信用债走强埋下伏笔。历史上的债券行情,一般以利率债为开端,此后轮动到高、中、低等级信用债,最后以垃圾债收尾。伴随利率下行、长短端利率差逐渐缩小、尊龙娱乐人生就是博,宽信用政策陆续落地,市场普遍认为,债券牛市进入后半场,中高等级的信用债投资成为关注重点,投资者可适当下沉信用资质获取超额收益。

  2018年的债券行情中,利率热、信用冷的特征凸显。业内普遍认为,紧信用是引发2018年利率债牛市和信用债结构性调整的关键因素,随着信用重启扩张,部分错杀信用债出现估值修复也在情理之中。华泰证券张继强团队指出,目前债券收益率已较接近2015年底的水平,大部分“利好”已在市场中得以反应,利率债的趋势仍在但配置属性淡化,在享受债牛的同时应该向风险博收益,更加重视信用债票息和息差机会。(金鹰基金)

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